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三大期指分化将加大 中证500指数有望延续偏强走势

发布日期:2021-08-23 23:08   来源:未知   阅读:

  截至周一收盘,IF2108收报于4934.2,涨幅为0.15%;IH2108收报于3220.8,涨幅为0.41%;IC2108收报于7045.4,涨幅为-0.27%。沪深两市行业板块热点轮动加速。分析人士认为,三大股指期货总体维持振荡行情。尽管当前市场成交量连续保持万亿规模以上,但市场热点快速轮动,存量资金博弈格局尚未改变。

  “三大股指期货延续分化格局,贴水快速收敛,IC牛市延续。”广州期货股份有限公司李彬联表示,期市方面,三大股指期货主力合约追随现指走势。以收盘价计算,期指分化格局加剧。品种价差方面,由于中证500指数整体市盈率水平仍相对较低,中小盘股利润改善,将利于IC维持良好表现,当前IC/IH比价已上行至2018年5月以来的高位。此外,随着交割日临近,三大主力合约贴水幅度亦快速收敛。

  在物产中大期货宏观分析师周之云看来,近期A股整体表现平淡。从流动性的角度看,预计央行仍将维持中性的货币政策。虽然随着经济下行压力加大,央行会适度投放流动性,但总体宽松的力度或不宜过度期待。从近期央行公布的二季度货币政策报告中可以看出,短期内,央行的货币政策态度并未发生明显变化,报告强调“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,稳字当头,坚持正常的货币政策,搞好跨周期政策设计,增强宏观政策自主性”。这意味着如果下半年经济下行压力较小,会更多地以结构性政策为主。例如,8月第三周将会有7000亿元MLF到期,预计届时央行仍会延续此前缩量续作MLF的形式,市场部分投资者预计的下调MLF利率基本不太可能出现。此外,预计央行大幅的货币宽松,还要等待地产和出口有明显回落之后才会出现。因此,三季度很难看到流动性的过度宽松,意味着股指的流动性环境是偏中性的,趋势性的行情难以出现。

  从经济增长的基本面角度看,周之云认为,前期央行降准更多是确定了本轮经济下行周期的确立,即股指所面临的企业盈利增长的背景是趋势向下的。这也解释了为什么近一个月以来,消费等传统白马行业出现了集体股价回调的现象,背后的深层次原因是这些和内需相关行业的ROE也在中枢下移。

  “但相对来说,IC指数所代表的个股要比IH指数所代表的大蓝筹表现更有活力。”周之云介绍,作为IH和IF指数中权重非常重要的一部分,近期已有部分银行公布了半年度报告,如招商银行上半年收入增长为13%,利润增速为22%。展望下半年,商业银行存款增长压力不减,存款竞争日趋激烈,仍将面临规模增长与成本管控两方面的挑战。相对来看,根据IC指数中不少企业公布的半年度业绩预告,今年以来业绩都出现了较大幅度的增长。在去年以来的疫情影响下,整体经济受到了较大打压,但行业龙头仍表现出强劲的增长力,市场集中度进一步提高,才有了今年以来IC指数相对IH指数更好的表现。

  对于后市,李彬联认为,现阶段市场行情缺乏明确的助攻方向,板块轮动速度过快,不利于后续市场的持续走强。不过随着近期中报陆续披露,市场对于盈利增速见顶开始有所预期,增长风格稳定板块值得关注,尤其可重点关注中报业绩延续高增长或超预期板块。此外,决策层保持对高科技及“硬科技”等领域支持力度,半导体、高端制造业以及政治局会议“指名”的新能源汽车等景气向上格局未变,行业方面可持续关注医药生物、机械设备、电子。中长期看,蓝筹股以及白马股已走出一段较长时期的结构性行情。从风格转换看,未来估值优势明显的板块将更受机构青睐,中证500指数有望延续偏强走势,IC合约可持续关注。诸葛神算论坛资料公开区



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